贤妻电视剧下载真实案例深度剖析私募证券管理人不可触碰的雷区(上)-律启科技

发布时间:2017-06-30编辑:admin阅读:78

    真实案例深度剖析私募证券管理人不可触碰的雷区(上)-律启科技

    导语
    在私募基金行业快速蓬勃发展的时代,许多管理人在进行基金业务运营过程中可能面临许多的难题与“诱惑”,资本逐利的巨大引力下,很容易触犯法律禁止的一些内容,从而引发刑事犯罪,令管理人和投资者都受到不同程度的损害,实属不该为之。本文将从私募证券基金管理人在进行证券基金管理中容易发生的那些违法违规行为剖析如何能够有效避免触雷区,保障管理人自身和投资人的合法权益。
    案例一:利用未公开的内幕信息提前进行交易
    2014年3月11日刘美琪,上市公司珠海世纪鼎利通信科技股份有限公司(以下简称“世纪鼎利公司”)与上海智翔公司达成并购重组意向。被告人汪某某作为上海智翔公司的高级管理人员,于同年4月底在工作中获悉上述内幕信息23岁女毒枭。同年5月2日,季桃汪某某将上述信息泄露给被告人彭某血泣五胡,次日,汪某某将上述信息泄露给被告人项某某笛子魔童。彭某于5月29日买入世纪鼎利股票共计20万余股,成交金额共计人民币(以下币种均为人民币)361万余元。项某某于5月20日至5月29日间,连续买入世纪鼎利股票7万余股,并卖出1.7万股。同年5月30日,世纪鼎利公司停牌并于次日发布重大资产重组停牌公告。7月29日,世纪鼎利公司发布公告收购上海智翔公司100%股权,并于7月30日复牌。此后黑马乐园,彭某、项某某将所持股票陆续卖出,彭某获利27万余元,项某某获利24万余元。
    法规速读
    我国刑法第180条规定:证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员,在涉及证券的发行,证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前,买入或者卖出该证券,或者从事与该内幕信息有关的期货交易,或者泄露该信息,或者明示、暗示他人从事上述交易活动,情节严重的,处五年以下有期徒刑或者拘役孙天瑞,并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金;情节特别严重的,处五年以上十年以下有期徒刑,并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。
    单位犯前款罪的,对单位判处罚金,并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员,处五年以下有期徒刑或者拘役。
    要点分析
    (1)内幕信息知情人的认定
    《证券法》第73条第(七)项“国务院证券监督管理机构规定的其他人”
    《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》(证监公司字[2007]128号)中规定“对于正在筹划中的可能影响公司股价的重大事项张谰谰,上市公司及其董事、监事、高级管理人员,交易对手方及其关联方和其董事、监事、高级管理人员(或主要负责人)鬼四虐,聘请的专业机构和经办人员,参与制定、论证、审批等相关环节的有关机构和人员,以及提供咨询服务、由于业务往来知悉或可能知悉该事项的相关机构和人员等(以下简称内幕信息知情人)在相关事项依法披露前负有保密义务。”
    (2)内幕信息的认定——重大性和未公开性
    当事人经常提出的确定性问题:信息内容的确定性和信息所涉事项的确定性。案例:徐某内幕交易案([2018]2号)
    (3)非法获取内幕信息的人有哪几种认定情形
    《解释》规定的三种情形:
    ? 非法手段型获取内幕信息的人员:窃取、骗取、套取、窃听、利诱、刺探或者私下交易等手段。
    ? 特定身份型非法获取内幕信息的人员:近亲属或关系密切人,敏感期内有交易行为,交易明显异常,无正当理由或信息来源。
    ? 积极联系型非法获取内幕信息的人员:联络、接触,敏感期内有交易,交易明显异常,无正当理由或信息来源
    该解释文件出台的重大意义是解决了次传递的认定问题。
    (4)内幕信息敏感期的起点
    《解释》中提到影响内幕信息形成的动议、筹划、决策或者执行人员,其动议、筹划、决策或者执行的初始时间班贝克曼。
    (5)内幕交易异常性的认定(吻合程度、背离程度、利益关联程度)
    (6)内幕交易违法所得的认定:实际获利+账面获利、受托账户违法所得认定
    律师观点
    大前提:被处罚人不能作出合理说明或者提供证据排除其存在利用内幕信息从事相关证券交易活动曾宝宝。
    (1)内幕信息知情人的内幕交易:交易完成即构成犯罪行为;
    (2)内幕信息知情人的配偶、父母、子女以及其他关系密切的人的内幕交易:交易过程或结果与内幕信息基本吻合即构成;
    (3)非法获取内幕信息的人的内幕交易:交易完成即构成犯罪行为
    (4)与内幕信息知情人或知晓内幕信息的人联络、接触的内幕交易:交易过程或结果与内幕信息高度吻合即构成。
    案例二:利用其特殊地位对证券、期货进行操纵
    徐翔,1978年生,曾任上海泽熙投资管理公司负责人,1993年,自有资金几万块钱进入股票市场,于90年代后期余小渔,徐翔和几个以短线擅长的朋友被市场冠名“宁波涨停板敢死队”李默芳。 2009年12月,成立泽熙投资,经过三年的发展,管理规模增长到70亿元左右2015年,股市到顶时,旗下私募已悄然离场,9月底,其私募年化收率平稳在200%多到300%。2015年11月,徐翔等人因涉嫌内幕交易、操纵市场,被公安机关采取强制措施
    2017年1月23日贤妻电视剧下载,青岛市中级人民法院通过微博发布公告:2010年至2015年,被告人徐翔单独或伙同被告人王巍、竺勇,先后与13家上市公司的董事长或实际控制人合谋后(帮助大股东高位减持,帮助认购非公开发行股票,上市公司—方配合发信息,徐翔一方配合二级市场操作),按照徐翔要求,由上市公司董事长或实际控制人,控制上市公司发布利好的信息的披露内容和时机,释放公司业绩;择机发布高送转方案;引入热点题材等利好消息。
    徐翔、王巍、竺勇等基于上述信息优势,通过泽熙产品证券账户、个人证券账户进行交易:二级市场连续买卖,拉抬股价;通过大宗交易接盘帮助大股东减持,获利分成;认购非公开发行股票,拉抬股价,抛售获利。法院—审判决被告人徐翔、王巍、竺勇,犯操纵证券市场罪,分别被判处有期徒刑五年六个月月好眉弯,有期徒刑三年,有期徒刑两年缓刑三年,同时并处罚金110亿元。
    法规速读
    操纵证券、期货市场罪是指以获取不正当利益或者转嫁风险为目的,集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖,与他人串通相互进行证券、期货交易,自买自卖期货合约,操纵证券、期货市场交易量、交易价格,制造证券、期货市场假象,诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出准确投资决定王毓菲,扰乱证券、期货市场秩序的行为。
    要点分析
    操纵市场的行为表现主要由以下几种形式:
    (1)连续交易型操纵
    (2)传统坐庄型操纵
    (3)短线操纵
    (4)连续交易配合信息优势型操纵:徐某案
    (5)约定交易型操纵(对敲)
    (6)自己交易(自买自卖)型操纵(对倒)
    (7)虚假申报撤单操纵
    (8)抢帽子操纵:汪某操纵证券市场案([2008]42号),该案确立此操纵手段
    (9)信息型操纵:行为人控制或者影响信息的生成、发布、披露、传播,影响证券交易价格或者证券交易量,并进行相关交易或者谋取相关利益的行为天贸钢铁网。蝶彩资产、谢某、阙某操纵“恒康医疗”案([2017]80号 市值管理型操纵模式)
    律师观点
    私募证券基金管理人作为证券交易市场的参与主体之一,不仅要严格遵循私募基金法律法规的操作指引,同时也不可忽视证券交易市场的交易规则,切忌利用其特殊主体的身份地方,违法违规的扰乱证券交易市场的秩序,牟取不正当的利益。
    案例三:违规减持,违反交易规则
    2015年2月5日,山东同大海岛新材料股份有限公司(简称同大股份)发布《关于持股5%以上股东增持股份的提示性公告》,披露收到广州穗富投资管理有限公司(简称广州穗富)告知函,广州穗富实际控制有关证券账户增持“同大股份”股票达到2,818,984股,占总股本6.35%。按照中国证监会〔2015〕18号公告规定,从2015年7月8日起6个月内,上市公司控股股东和持股5%以上股东不得通过二级市场减持本公司股票。2015年7月10日,广州穗富以持股5%以上股东身份书面承诺6个月内不减持“同大股份”股票,同日,同大股份在公告中对有关承诺进行了披露。2015年9月7日起,广州穗富实际控制并决策通过相关证券账户在二级市场多次卖出“同大股份”股票重生不良千金,截至9月25日,累计卖出741,777股,金额3,617.6万元,占同大股份总股本的1.67%。
    行政处罚:依据《私募投资基金监督管理暂行办法》第38条规定,广东证监局决定责令广州穗富改正,给予警告,并处以3万元罚款;对易向军(时任广州穗富董事长兼投资总监)给予警告,并处以2万元罚款;对欧阳晓辉(时任广州穗富合规风控负责人)给予警告,并处以1万元暴君的圈宠罚款细川典江。
    法规速读
    《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》(证监会公告〔2016〕1号)
    要点分析
    证券交易本就属于“牵一发而动全身”的重大交易行为,如果私募基金管理人在进行证券市场交易行为时,忽视规则的重要性,不注意比例与时间节点的强制性要求,很容易发生冲动性交易或者直接违反法律的明确确定,从而造成不利的后果。
    律启小贴士
    私募证券交易是一项复杂且需要十分谨慎对待的市场交易行为,许多管理人在交易过程中忽视制度与内控要求的重要性,没有严格按照私募基金管理相关办法的要求执行,容易引发刑事犯罪或行政处罚,小编在此建议私募基金管理人可以适时聘请专业的法律顾问,为公司提供内控合规、职业犯罪、行业风险培训等专业法律服务,降低人为的犯罪几率,提高自身的抗风险实力。
    叶赛兰律师
    -湖南师大经济法学硕士,民盟盟员
    -主要执业领域为婚姻继承、公司治理、私募基金等法律服务
    -先后为湖南省国资委、长沙市国资委、中航工业等国内大中型企业提供法律顾问服务浜尾京介。
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